當(dāng)?shù)貢r間17日，國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃在美國華盛頓特區(qū)發(fā)表講話稱，全球貿(mào)易體系的重啟使得世界經(jīng)濟的韌性再次受到考驗。“市場波動加劇，貿(mào)易政策不確定性更是達到頂峰。”
格奧爾基耶娃表示，受此影響IMF將于下周公布的《世界經(jīng)濟展望》報告中顯著下調(diào)了經(jīng)濟增長預(yù)測，但不包括衰退。一些國家的通脹預(yù)測也將被上調(diào)。
2025年世界銀行和IMF春季會議將于4月21日至26日在美國華盛頓特區(qū)舉行，期間將發(fā)布《世界經(jīng)濟展望》和《全球金融穩(wěn)定報告》。
緊張得快沸騰溢出
格奧爾基耶娃表示，“貿(mào)易緊張局勢就像一口沸騰已久的鍋，現(xiàn)在沸騰得快要溢出來了。”
她解釋稱，全球經(jīng)濟一體化使大量人口擺脫了貧困，整個世界變得更美好，但并非所有人都從中受益。
“一些社區(qū)因工作崗位流向海外而變得空洞化，低成本勞動力的日益普及壓低了工資水平，全球供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致物價上漲。”她補充道：“許多人將生活中感受到的不公平歸咎于國際經(jīng)濟體系。”此外，關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘導(dǎo)致的貿(mào)易扭曲加劇了人們對多邊體系的負(fù)面看法，認(rèn)為該體系未能提供公平的競爭環(huán)境。
“在很大程度上，我們看到的正是信任被侵蝕的結(jié)果——對國際體系的信任，以及國家之間的信任。”
不確定性代價高昂
格奧爾基耶娃表示，在綜合考慮近期所有關(guān)稅的上調(diào)、暫停、升級和豁免的情況下，美國的有效關(guān)稅稅率已躍升至數(shù)代人未曾經(jīng)歷過的水平。
與此同時，各國采取反制措施和大國對峙的溢出效應(yīng)使得較小的國家陷入困境。
“較小的發(fā)達經(jīng)濟體和大多數(shù)新興市場國家的增長更多地依賴貿(mào)易，因此更容易受到影響，包括面臨更緊縮的金融環(huán)境。”此外，低收入國家還面臨著援助資金銳減的額外挑戰(zhàn)。
她警告稱，這將帶來嚴(yán)重的后果。
首先，不確定性代價高昂。現(xiàn)代供應(yīng)鏈的復(fù)雜性意味著一國進口會流入種類繁多的國內(nèi)產(chǎn)品中。一件商品的成本可能受到數(shù)十個國家關(guān)稅的影響。在雙邊關(guān)稅稅率上下浮動的環(huán)境下，商業(yè)規(guī)劃變得困難。這將導(dǎo)致海上船只不知駛向哪個港口，投資決策被推遲，金融市場動蕩，預(yù)防性儲蓄增加。不確定性持續(xù)的時間越長，成本就越高。
其次，不斷上升的貿(mào)易壁壘會直接影響經(jīng)濟增長。與所有稅收一樣，提高關(guān)稅增加的收入是以減少和轉(zhuǎn)移經(jīng)濟活動為代價的——過去的證據(jù)表明，更高的關(guān)稅并非僅由貿(mào)易伙伴承擔(dān)，而是與進口商和國內(nèi)消費者一起分擔(dān)。
其三，保護主義從長遠(yuǎn)來看會侵蝕生產(chǎn)力，尤其是對規(guī)模較小的經(jīng)濟體。這些措施會降低有效資源配置的動力，并損害創(chuàng)新。
每個人都會受影響
格奧爾基耶娃警告，“長期的高不確定性會增加金融市場承壓的風(fēng)險。”
她以本月早些時候美債和美元市場出現(xiàn)的異常波動為例，美國總統(tǒng)特朗普所謂的“對等關(guān)稅”政策引發(fā)市場巨震，并導(dǎo)致美國市場罕見的股債匯“三殺”。僅關(guān)稅政策宣布的兩天內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)市值蒸發(fā)5萬億美元。與此同時，10年期美債收益率上周一度飆升至4.592%，根據(jù)倫敦證券交易所的數(shù)據(jù)，截至4月11日的五天內(nèi)，美債收益率上漲了約50個基點。
“此類動向應(yīng)被視為警示。如果金融狀況惡化，每個人都會受到影響。”她補充道。
她敦促各國需要采取措施，確保在多級世界中展開合作。
在貿(mào)易政策方面，目標(biāo)必須是確保最大的參與者之間達成一項協(xié)議，以保持開放并提供更公平的競爭環(huán)境——從而在全球范圍內(nèi)重啟降低關(guān)稅稅率的趨勢，并減少非關(guān)稅壁壘和扭曲。
格奧爾基耶娃呼吁各國政策制定者采取明智措施應(yīng)對，以確保一個更加平衡、更具韌性的世界經(jīng)濟。“我們需要一個更具韌性的世界經(jīng)濟，而不是走向分裂。”
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