白酒和葡萄酒行業還未走出深度調整，但此前一路下滑的黃酒行業卻在逐步恢復。

近日，三家A股黃酒上市公司年報出爐，在產品高端化的帶動下，頭部酒企業績整體有所回暖。

記者注意到，年輕化正成為當下頭部黃酒企業著重發力的突破口之一，以此來破解消費者群體老化和走不出蘇浙滬區域市場的行業難題。

回暖依靠高端化升級

從2024年業績看，黃酒上市公司的表現有所回升。會稽山（601579.SH）全年實現收入16.3億元，同比增長15.6%，實現歸屬上市公司股東凈利潤約2億元，同比增長17.7%，整體增速較上年同期有所放大；古越龍山（600059.SH）全年實現營收19.4億元，同比增長8.6%，扣非凈利潤增長3.5%；而仍處于調整中的金楓酒業（600616.SH）被前兩者拉開差距，但2024年營收也由上年的下滑13.4%轉為同比增長約1%。

2024年國內白酒、葡萄酒等酒種仍處于深度調整期，特別是原本表現強勢的白酒上市公司在2024年也面臨失速，黃酒的表現也出乎行業意料。

從業務上看，2024年黃酒頭部上市公司的增長，主要來自于產品高端化的驅動，以會稽山為例，2024年中高檔產品收入10.6億元，同比增長31.3%，普通黃酒和其他酒收入5.2億元，同比減少7.9%。

從比例上看，中高檔酒占比為67.3%，比上年同期提高了8個百分點，同時中高檔黃酒銷量為5.3萬噸，同比增長7.4%，遠低于收入增速，也意味著增長來自于產品結構性升級帶動，中高檔酒的毛利率也有6.8個百分點的增長。

古越龍山也呈現同樣的趨勢，2024年中高檔酒銷量增長約5%，但收入增長了12.5%。金楓酒業年報中也提及，通過聚焦石庫門、金色年華等核心品牌，加強高端渠道布局，全年高端產品收入同比增加 9.1%。

近期舉行的業績會上，會稽山總經理楊剛表示，公司正逐步降低低價位產品供應占比，如壇裝、壺裝等大眾普通黃酒，推進高端化策略，公司盈利水平有一定程度提高。

過去很長一段時間中，消費者對黃酒的認知大多偏低端，甚至與黃酒等同，行業內多次提出，黃酒價值及文化底蘊與其消費市場表現仍相背離。在2010年前后，黃酒行業也曾廣泛聘請諸多知名演員作為形象代言人，并推動過一輪產品高端化和全國化，但未能達到預期。

2024年，頭部黃酒企業陸續推出了針對次高端、高端價格帶的黃酒新品，區別于上一輪高端化，本輪酒企大多通過限定原料、工藝、年份等方式拉高產品價值，部分黃酒新品定價超過千元；同時推出了部分高度黃酒產品，試圖平替部分低度白酒消費。

山東省個體私營企業協會酒業分會秘書長、酒業專家歐陽千里告訴第一財經記者，本輪黃酒的高端化既有頭部酒企如會稽山、古越龍山高端化戰略推動，也有市場機遇的因素。一直以來，酒類銷售大多是“資源變現”的模式，在日常消費中白酒為主導，因此黃酒的高端化無法打動酒商，但近兩年白酒行業進入深度調整，多數有資源的酒商希望增加新品類，黃酒也重新受到重視，也間接加速了黃酒的高端化，但這一輪高端化的后續成效還有待進一步觀察。

年輕化能否真正“破圈”

困擾黃酒發展的不僅僅是高端化的難題。一方面，受到傳統文化、各地黃酒種類差異及消費習慣的影響，黃酒的消費市場一直邁不出蘇浙滬區域；另一方面，雖然南北方都有黃酒品牌，但消費群體并沒有有效擴大，這也是前幾年黃酒行業持續下行的主要原因之一。

從財報來看，2024年會稽山蘇浙滬三大區域收入占比為88.4%，古越龍山為57%，這一數據比2023年同期的91.4%和59.2%有所改善，但整體而言，黃酒全國化的進展并不算快。

山東酒商李營告訴第一財經記者，黃酒難以全國化，和消費者認知、口味都有較大的關系，國內流行的是紹興黃酒，算南派，但在山東等地喝的是即墨老酒，算北派，兩者口感有一定差異，而且在北方市場黃酒更多作為料酒的身份出現。

而行業內更關心的是消費群體的萎縮。在此前的采訪中，一家黃酒企業負責人頗為擔憂地告訴第一財經記者，目前黃酒企業的消費群體偏中老年人，如果不能改變，后期黃酒市場容量還會進一步萎縮。

“消費場景越來越小，這是黃酒行業發展面臨的共同難題。”從事黃酒創業的釀酒地理創始人巨剛表示，由于文化、認知等因素，目前黃酒的消費場景大多與中秋節、大閘蟹等綁定，這讓黃酒局限在比較小的消費場景里，而其他場景中，白酒等則占絕對優勢。因此，上一輪黃酒高端化、全國化折戟沉沙，并不是黃酒本身的問題，而是鏈接用戶的產品出了錯。

中酒協數據顯示，2017年到2023年，黃酒規上企業數量和銷售收入持續下滑，規上企業從121家減少至81家，收入從195.9億元下滑至85.5億元。

2023年底，痛定思痛的國內黃酒行業開始從年輕化入手，試圖重新培育消費者和新場景。頭部黃酒企業推出了一系列氣泡黃酒、調味黃酒、黃酒咖啡等產品，試圖抓住低度化的新飲酒趨勢，取悅年輕消費群體，謀求新增量市場。

財報顯示，2024年會稽山線上銷售為1.7億元，同比上年增長89.7%。在近日舉行的經銷商大會上，會稽山管理層也透露，兩款年輕化黃酒產品都在快速增長，其中氣泡黃酒增長了476%。

年輕化探索的進展，也讓黃酒企業看到了破圈的機會。記者注意到，三家黃酒上市公司都將年輕化作為下一階段的重點之一。古越龍山財報中透露，將順應健康養生和低度酒趨勢，開發適合不同人群的新產品，如糯米威士忌及咖啡黃酒、青檸黃酒等年輕化新酒飲系列，在高度酒、露酒、黃啤等新方向上尋求突破，創造新增量。此前的行業展會上，記者也看到，大量黃酒品牌跳出傳統模式，推出年輕化和養生產品，如陳皮黃酒、無糖黃酒、威士忌黃酒等。

在巨剛看來，年輕化、低度化、基酒化等方向，讓黃酒有了破圈的可能。長期以來黃酒形成的認知偏老，年輕消費者對其缺乏感覺，讓黃酒改變口味、甚至成為一種新酒飲的基酒，也降低了年輕消費者接受黃酒的門檻，也更容易率先走出蘇浙滬。

酒業分析師蔡學飛告訴第一財經記者，本身黃酒具有中國特色和文化屬性，本身也是低度酒，消費者接受度本身并不低，但過去口味的地域性和保守的傳統運營模式，使其成為一個區域酒種，借道新酒飲模式或能給黃酒行業帶來一些新場景和新機會。

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