當歷史的指針劃過2024年，全球經濟圖景呈現出前所未有的復雜性，在外部貿易保護主義抬頭等背景下，我國經濟發展穩住“基本盤”，得益于積極的宏觀調控政策，去年國內生產總值同比增長5.0%，展現出經濟的強大韌性。

作為中國塑料管道行業的龍頭企業，中國聯塑在時代變局中夯實主業、守正創新、交出了一份扎實“業績單”，去年該集團實現整體營業收入270.26億元，公司擁有人應占溢利16.84億元。為回饋股東支持，董事會建議宣派年度末期股息為每股20港仙。

翻開2024年財報，多項數據印證著"強者恒強"的產業邏輯，而在這背后，是中國聯塑的五大戰略關鍵詞：聚焦、深耕、智造、創新、出海，在深耕管道主業的基礎上，不斷革新技術推出新產品，為營收開拓更多增長極，助力集團基業長青及高質量發展。

步入2025年，宏觀環境仍在持續生變，但業內機構一致認為，我國將持續出臺積極的擴內需政策，以對沖外部環境的風險；受此影響，預計地方政府會加快化債進程，并支持重大戰略工程建設，建筑建材等行業將直接受益于相關政策，后續市場需求可期。

行業“掌舵者”的戰略定力

近日，中國聯塑發布2024年度業績報告，期內實現整體收入270.26億元，為回饋所有股東的支持和分享業績成果，董事會建議宣派截至2024年12月31日止年度之末期股息為每股20港仙（2023年：每股20港仙）。

中國聯塑是中國領先的大型管道建材產業集團，經過逾38年的長足發展，目前業務涉及塑料管道、建材家居、環保、新能源、供應鏈服務平臺等，提供過萬種優質產品，并廣泛應用于家居裝修、民用建筑、市政給水、排水、能源管理、電力通訊、燃氣等領域。

過去一年，宏觀環境存在多種波動因素，比如地緣政治動蕩加劇、貿易保護主義升溫、內地房地產市場亟待提振，內需活力有待進一步釋放等，為各行各業發展帶來一定挑戰。在這一經濟迷霧時刻，如何把握業務發展戰略，極為考驗各行業龍頭的智慧及實力。

對中國聯塑來說，保持穩健發展的第一步是：夯實管道核心業務，調整內部資源，將更多資源投入管道產業，專注于市場深耕，強化產品質量，憑借強大的韌性保持業務穩定。

數據顯示，年內其塑料管道系統業務的收入為228.19億元，占集團總收入的84.4%，占比較2023年的79.6%有所提升。期內，集團PVC產品的銷量為179.92萬噸，非PVC產品的銷量為68.37萬噸；前者所得收入為129.23億元，后者所得收入為98.96億元。

在銷量及收入保持穩定的同時，中國聯塑還充分利用原材料價格優勢，將其與有效的采購策略相結合，期內實現成本優化，塑料管道系統產品的平均售價為每噸9191元，塑料管道系統業務的毛利率為28.7%，較2023年的28.5%有微幅提升。

深耕、聚焦之余，“智造”是中國聯塑的另一關鍵詞，期內其利用人工智能、5G通信技術等新技術，并結合數字化運營管理，升級打造集物聯網、智能制造和自動化生產于一體的智能工廠，年內塑料管道系統生產的年度設計產能為329萬噸，產能使用率約76.4%。

“創新”，同樣是中國聯塑發展的強大支撐力，去年該集團不斷提升技術研發實力，推出了更多新產品。比如，推出核電廠用聚乙烯(PE)管材及管件，在核電應用領域等方面具有重要意義；同時，開發具增長潛力的管道應用領域，例如輸氫管、輸油管等，以擴大市場占有率。

面對持續變化的市場環境，中國聯塑還積極調整客戶結構，深化與政府部門、具實力的基建頭部央企國企等戰略合作伙伴的關系，積極參與國家工程和市政改建等項目。年內，中國聯塑與央國企中建三局及大型上市公司京東達成合作，探索出新的采購模式。

與此同時，中國聯塑立足國內、揚帆出海，海外市場業務也取得理想成績，目前已于印度尼西亞、泰國、馬來西亞、柬埔寨、越南、非洲等國家和地區開設了生產基地，菲律賓、孟加拉國等地的生產基地亦在有序推進籌建，并在十多個國家及地區成立了海外銷售中心。

政策東風下的新增長極

2025年以來，國內外經濟環境仍在生變，其中貿易摩擦升級預期是一大因素。

國信證券表示，在貿易摩擦升級預期的背景下，預計中國將出臺更積極的擴內需政策，以對沖外需下滑，包括增發特別國債支持重大戰略工程建設，加大對城中村改造等領域的資金支持力度等。建筑建材行業由于對外需依賴度較低，預計將直接受益于內需擴張政策。

從國內經濟環境及政策趨勢看，大基建及房地產行業均有利好信號出現。基建方面，去年我國全年基礎設施投資增長4.4%，比前三季度加快0.3個百分點，其中中央財政主導的鐵路運輸業和水利管理業投資增長同比分別達13.5%和41.7%，有力支撐了塑管行業需求。

房地產行業信心也在回升，從化債、保交樓到城市更新，一系列政策都在對市場預期形成提振，助力上下游企業的信用和資產負債表修復。今年以來，中央層面也在持續出臺相關政策，對實施城市更新行動城市給予定額補助，向超大特大城市等傾斜。

中指研究院表示，中央財政對更新行動城市給予定額補助，支持的重點領域進一步拓寬，除了繼續重點支持地下管網更新、污水管網“廠網一體”建設外，也加強了消費型基礎設施建設。各地城市更新持續發力，將直接利好管道建材類公司，提振相關領域的市場需求。

在行業資金緩和、信心恢復之際，部分公司或將率先借助渠道領先布局、經營效率優勢等提升份額、進入新的擴張周期。對中國聯塑來說，該集團塑管主業發展勢頭穩定，在政策提振內需、加大基建及地產支持力度下，該集團有望進一步夯實主業、擴大市場占有率。

從財務方面看，中國聯塑資產負債表健康，有充足的實力及資金余量，在行業變革期抓住市場機遇。截至報告期末，中國聯塑權益總額為244.15億元，現金及銀行存款（包括受限制現金）66.43億元，再加上尚未使用之銀行融資額度，有足夠資金用于未來發展。

中國聯塑集團主席兼執行董事黃聯禧表示，展望2025年，盡管面臨外部環境的不確定性，中國經濟的基本面依然強勁，有信心持續實現經濟穩健增長。中國聯塑將立足于38年發展根基，以專精強的管道磅礴之勢，以質量為支點，以創新為翹板，創造更多可能。

“相信中國聯塑將迎來新的發展機遇，集團將繼續緊抓國家政策導向及經濟恢復向好所帶來的基礎設施建設需求，堅持以管道領域為核心，同時積極擴大產業布局，力求將主產業產品做強做精，不斷優化產品組合，提升并擴大市場占有率。”黃聯禧表示。

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