消費醫療正在成為傳統醫療企業新的增長點。據不完全統計，今年截至4月9日，我國已注冊9754家醫美相關企業，現存超過16萬家醫美相關企業，其中超六成企業成立于近三年。

值得注意的是，在人工智能技術的發展下，消費醫療也將迎來新的增長點。機構投資者正在將“AI賦能”列為醫美企業核心估值指標。

多家醫療器械公司開拓醫美新賽道

鄭寧是上海一家醫療器械公司的創始人，今年年初，他的公司開始悄然布局醫美賽道，圍繞外泌體開展業務——這是一種近年來宣稱有細胞抗衰功效的物質。鄭寧告訴第一財經記者，醫療器械行業近幾年的增長遇到瓶頸，消費醫療的市場潛力巨大。

在鄭寧看來，“嚴肅醫療”企業拓展醫美業務是一種“降維打擊”。“這并不是另起爐灶，嚴肅醫療的很多經驗和技術是可以用在醫美領域的。”他說道，“我們主要是不想把雞蛋放在一個籃子里面，所以開始探索消費醫療領域。”

不僅僅是國內企業轉向消費醫療，跨國公司也在加速轉型。一家美國運動醫學領域的醫療器械公司相關負責人對第一財經記者表示，該公司去年開辟了醫美新賽道，面向中國消費者提供一種被稱為富血小板血漿（PRP）的技術，這種技術過去用于治療運動損傷，但如今也被用于改善肌膚功能。

由于看好消費醫療的市場需求，一些原本從事細胞基因治療（CGT）產品制備的CDMO廠商也開拓了再生醫學業務。公開信息顯示，CGT-CDMO廠商和元生物（688238.SH）去年已成立全資子公司和元和美再生醫學中心，探索細胞治療的衍生業務，涉及外泌體和重組蛋白等技術，主要針對醫美等消費醫療客戶。

跨國美妝巨頭也開始押注再生醫學領域。例如歐萊雅戰略投資了生物技術公司杉海創新，該公司從事與重組膠原蛋白相關的技術。歐萊雅正在推廣“整全美學”的理念，將產品介入消費者醫美的各個階段。

多家醫療公司相關人士都對第一財經記者表示，近年來，我國消費者健康意識明顯增強，消費醫療潛力巨大，呈現出市場規模快速增長、業態模式不斷創新、消費結構持續優化等特點。消費醫療也正逐漸成為新型消費市場的重要組成部分。

在這一背景下，2024年國內醫美領域融資額不減反增，30起融資總額超過10億元，并未受到整體創投走勢下滑的影響。包括貝泰妮、華熙生物、美萊醫療、新氧等產業方均參與到醫美投資中。

具體來看，醫美市場獲得融資的主要為上游企業，集中在注射填充相關企業。注射填充是近年來醫美市場增長最快的項目之一。少女針、童顏針、膠原針等終端產品火爆，重組膠原蛋白、羥基磷灰石、絲素蛋白、細胞外基質（ECM）、多聚脫氧核糖核苷酸（PDRN）等材料相關企業獲得資本青睞。

2025年，醫美領域的投資熱潮預計仍將持續。僅今年1月，就有以瓊脂糖填充劑為核心產品的花瓣生物完成首輪融資，以膨體聚四氟乙烯（ePTFE）研發為主的蘇州美創完成A 輪融資，以及新型能量源技術研發企業奧尼科醫療完成天使輪融資。

凱乘資本近期幫助美柏生物完成了新一輪融資。美柏生物自稱是國內首個利用人源細胞體外組織工程技術高效生產ECM再生材料的企業。

凱乘資本方面稱，擁有獨特的組織相容性及生物功能性的創新生物醫用材料具備極強的市場潛力，是資本市場的重點關注方向之一。該機構持續看好消費醫療、再生醫學領域具有強大創新能力與商業化潛力的公司。這些企業如能形成“醫美-再生-生物材料”全鏈條布局，將有助于加速臨床轉化，擴大用戶群體。

“AI造臉”真能做到“千人千面”？

值得注意的是，在人工智能技術的發展下，消費醫療也將迎來新的增長點。據相關基金研報，在可預見的未來，AI將加速突破材料研發瓶頸，效果模擬技術將替代傳統醫美咨詢，“千人千面”的精準定制將取代標準化服務。

在這一背景下，機構投資者正在將“AI賦能”列為醫美企業核心估值指標，率先打通AI在“實驗室—臨床—用戶反饋”全鏈條應用的公司有望獲得更多溢價。

“一些AI公司已經可以幫助醫美企業或美妝企業優化產品的開發流程，這是一個潛力巨大的市場。我們也在關注相關的AI平臺公司。”一位剛剛入局醫美賽道的投資人對第一財經記者表示，“隨著市場升級，對于專業性產品要求更高，每個產品都要有自己的競爭特點。”

AI蛋白質設計公司奧泊生科創始人馬劍鵬日前對第一財經記者表示：“我們也對醫美領域有很大的興趣。”奧泊生科利用AI算法，加速藥物的研發。

AI制藥公司大灣生物聯合創始人兼CEO陳亮也告訴第一財經記者，該公司也服務醫美行業客戶，例如利用AI技術，已經可以加速包括口紅等美妝產品的研發設計。

在診斷領域，AI也提供了新的商機。近日，記者體驗了一款皮膚檢測設備，借助AI算法，這款皮膚檢測儀器通過輕輕接觸皮膚，就能給出完整的皮膚診斷報告，分析皮膚的水分、彈性、色素沉淀等十多項指標，并給出改善膚質的解決方案。

這樣的AI賦能的診斷設備正在各大醫美機構普及。目前，市場上已經有歐萊雅、貝泰妮、錦波生物、巨子生物等知名醫美或美妝企業宣布部署AI。投資人告訴第一財經記者，未來AI更有前景的應用在于微整形。

醫療投資人陳敏對第一財經記者表示：“使用AI技術可以讓微整形的效果更自然協調，很多醫美公司都在內部研究，但目前尚處于早期階段。”

陳敏表示，AI與整形手術的結合是一個復雜的過程，必須先建數據庫，包括對不同人群的效果評估，再幫助醫生修改設計方案。

資本市場的嗅覺是靈敏的。在美國，為整形手術提供可視化解決方案的AI平臺公司Bliss Aesthetics剛剛宣布獲得近2000萬美元的種子輪融資。該平臺利用人工智能技術，匹配患者與醫療服務提供者，并能將整形手術結果可視化。

據估計，美國的整形手術市場規模將在10年內攀升至2000億美元。在中國，整形市場的潛力更大。

“假設你坐在整形外科醫生的辦公室里，考慮做一個鼻子整形手術，或許還會有一些其他的改變，你一定希望先看一下手術后的效果。”陳敏對第一財經記者說道，“這時整形外科醫生只需要拿出一臺iPad，輕點幾下，屏幕上就出現了你臉部的3D模型，展示了術后效果。”

上述場景將在不久的未來實現。上海九院整復外科主任醫師李圣利教授對第一財經記者表示：“人工智能在整形外科領域一定有巨大的應用場景。”

在業內專家看來，醫療科技已經超越了“趣味濾鏡”，邁向了更遠的未來。通過AI整形手術模擬器，人工智能為傳統整形外科注入了新的活力，并能提供“千人千面”的個性化服務。

個性化的植入物也是一個方向，比如3D打印結合AI算法。例如在乳房重建中植入的假體，此前已經能借助3D打印技術，打印出適合尺寸和形狀的乳房“支架”，這些支架在植入乳房后，通過細胞培養這些手段可以長出新生的乳房組織，隨著時間的推移，支架會逐漸降解吸收，整個降解過程可能需要18個月。

現在根據患者的具體解剖結構，AI可以更精準地輔助假體或者填充物的設計和定制，提高適配度和美觀度，優化設計參數，減少人工設計的耗時。此外，AI還能加速生物組織工程、藥學、材料學等交叉領域的研究。

未來已來，下一步如何？

“AI通過使用復雜的算法分析不同人特定的面部結構、膚質甚至骨骼，從而高度精確地模擬術后的變化，這對于整形外科學科的發展都會有顛覆性的意義。”擁有多年臨床經驗的整形外科醫生沈濤對第一財經記者表示。

他認為，未來甚至可能更進一步，人們將見證人工智能與虛擬現實技術的結合。“可以想象以后戴上VR頭盔，就能從各個角度觀看術后的3D虛擬人。”他表示。

在沈濤看來，人工智能不僅能幫助患者，還能改變外科醫生的工作流程，提升外科醫生的技能。“這就像飛行員使用飛行模擬器進行訓練，新手外科醫生可以在無風險的環境中提升技能，而經驗豐富的外科醫生也有機會完善技術或預演復雜的手術。”他說道。

此外，在醫美的咨詢環節，AI應用可以回答患者常見的問題，或者通過自然語言處理分析患者的需求，提供個性化的建議。比如聊天機器人初步了解患者的需求，推薦適合的手術類型，或者對患者的心理狀況進行評估，確保患者有合理的期望。但沈濤提醒稱，AI無法替代專業的醫生診斷，僅僅是醫生的輔助工具。

盡管人工智能加速了醫美領域的發展，但也面臨著倫理方面的巨大挑戰。近期，某民營醫院推出“AI定制五官”服務引發爭議，業內質疑利用算法將求美者面部數據與明星模板比對，生成“顏值提升方案”，并無法打造“千人千面”的方案，反而會制造“千人一面”的“審美霸權”，更在技術賦能的外衣下完成對生命獨特性的消解。

對此，陳敏表示：“人工智能依賴于大量的個人數據才能有效運作。因此，確保這些數據的安全并符合倫理道德至關重要。人們應該確信自己的信息是安全的，隱私不會受到侵犯。”

此外，盡管人工智能技術經過過去幾年的發展有了很大的提升，但它們仍然可能出錯。患者和外科醫生都必須記住，預測的結果只是模擬，而非保證。因此醫生需要向患者清晰地說明這些AI工具的局限性。

“應該避免一些醫美機構通過不合規的手段夸大AI作用。”沈濤對第一財經記者表示，“比如利用圖像識別技術分析患者的面部結構，生成3D模型，讓患者預覽術后的效果，但不同人的面部結構差異性很大，AI模型需要足夠的多樣性和精準性，避免出現偏差。”

他還表示，在術后恢復方面，盡管AI可通過監測患者的恢復情況，比如通過圖像分析手術部位的愈合狀況，但對于患者的數據隱私保護也應該符合要求。

“醫療數據是極為敏感的數據，必須確保符合法規的隱私安全保護措施。”沈濤稱，“其次，AI的決策透明性也需要關注，醫生和患者應該理解AI的建議是如何作出的，避免黑箱問題。”

上海五官科醫院副院長、整形外科主任張天宇對第一財經記者表示，他的團隊也在積極探索AI在整形領域的應用。但他強調，美歸根到底是一個心理學的問題，無論利用何種技術手段，醫美機構都不能成為“容貌焦慮販賣者”，而應積極幫助求美者建立合理的心理預期。

（注：文中鄭寧、陳敏、沈濤為化名）

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