作者：ARK Invest
來源： ARK Invest 官網
編譯：Nicky，bitget交易所
一、比特幣：全球貨幣體系的成熟與機構化進程
比特幣在 2024 年迎來里程碑式發展，其網絡基本面與機構采用率均顯著提升，展現出作為「數字黃金」的長期價值。
1. 市場表現與機構化進程加快
- 價格與 ETF 突破： 2024 年，比特幣價格創下歷史新高，突破 10 萬美元，市值主導率（占加密貨幣總市值比例）首次超過 65%。這一增長背后，現貨比特幣 ETF 的推出成為關鍵催化劑。美國首批現貨比特幣 ETF 在首日交易中吸引了超過 40 億美元的資金流入，遠超黃金 ETF 在 2004 年 9 月的歷史記錄。截至 2024 年底，比特幣 ETF 總資產管理規模（AUM）已突破 1000 億美元，機構投資者占比顯著提升。同時，比特幣的年度波動率降至歷史最低水平，而其經風險調整后的回報率仍優于大多數主要資產類別
- 減半與稀缺性：比特幣完成第四次減半，年通脹率降至 0.9%，首次低于黃金的長期供應增長率（約 1.7%），再次凸顯其通縮屬性。其代碼中設定的 2,100 萬枚總量上限和數學化貨幣政策，進一步鞏固了「數字黃金」的敘事。鏈上數據顯示，長期持有者（持有 3 年以上）占比達 45%，創歷史新高，表明比特幣作為價值存儲工具的認可度持續增強。
- 企業持倉與戰略儲備：全球 74 家上市公司將比特幣納入資產負債表，總持有量超過 55 萬枚，價值約 550 億美元。MicroStrategy 作為最大持有者，持倉量達 44.6 萬枚（占比特幣流通量的 2.1%）。此外，賓夕法尼亞州成為美國首個提議建立比特幣戰略儲備的州，標志著政府層面對加密貨幣的探索。
2. 技術演進與網絡健康
- 算力創新高：盡管減半后礦工收入腰斬，但全網算力仍創歷史記錄，表明礦工長期信心。
- Runes 協議激活：基于比特幣的 Fungible Token 協議推動鏈上交易量激增，日交易數突破 80 萬筆，生態應用場景持續擴展。
- 持有行為長期化：超 45% 的比特幣供應量超過 3 年未移動，鏈上流動性降至 14 年低點，反映其作為價值存儲工具的定位。
3. 2030 年價格預測
ARK 預測，比特幣在 2030 年的價格展望中：
- 熊市價格：30 萬美元
- 中性價格：71 萬美元
- 牛市價格：150 萬美元
二、AI Agents：重構人機交互與商業效率
AI Agents（人工智能代理）正從單一任務工具向通用智能平臺演進。其核心能力包括：自然語言理解、上下文推理、工具調用與持續學習。
1. 消費端變革
- 搜索與廣告重構：AI 驅動的個性化代理將取代傳統搜索引擎，預計 2030 年 AI 廣告收入占數字廣告市場的 54%，規模達 6,000 億美元。
- 電商革命：AI 代理深度集成于操作系統，用戶可通過語音或文本指令完成商品搜索、比價、支付全流程。例如，嵌入數字錢包的購物代理可自動篩選最優商品并完成結算，推動全球電商交易中數字錢包占比達 72%，并創造每年 2,000 億美元的附加企業價值。預計 2030 年此類代理將促成 9 萬億美元的在線消費，占全球電商總額的 25%。
- 硬件普及：2025 年后，多數消費電子設備將內置 AI 代理功能，滲透率曲線或超越智能手機。
2. 企業效率躍升
- 客服成本優化：AI 客服可將單次對話成本從 1 美元降至 0.125 美元，處理 70% 的咨詢需求，為全球企業節省超 5,000 億美元人力成本。
- 軟件開發革命：AI 編碼工具（如 GPT-4、Claude 3.5）已能解決 70% 的真實任務，軟件開發生命周期縮短 40%，推動企業從購買軟件轉向定制開發。若 AI 代理自動化 81% 的知識工作時間，到 2030 年將釋放 117 萬億美元的生產力紅利。軟件市場規?？赡軓漠斍暗?1.5 萬億美元激增至 13 萬億美元（年復合增長率 48%），底層云基礎設施與 AI 芯片需求同步爆發。
三、穩定幣：重塑數字資產格局
2024 年，穩定幣年化交易額達 15.6 萬億美元，超越 Visa（13.1 萬億）和 Mastercard（7.8 萬億），成為全球增長最快的支付網絡。
1. 市場爆發與創新
- 規模與效率：穩定幣年結算額達 15.6 萬億美元，單筆交易價值遠超信用卡，Solana、Tron 等鏈上結算占比超 60%。12 月單月鏈上穩定幣交易量達 2.7 萬億美元，其中小額交易（<100 美元）在 Layer 2 占比超過 85%。新興市場（巴西、尼日利亞等）用戶將穩定幣用于跨境匯款和抗通脹儲蓄，推動活躍地址數突破 2,300 萬。同時穩定幣在 Layer 2（Base、Arbitrum）和新興公鏈（TON、Celo）的采用率激增，推動跨鏈互操作性需求。
- 收益型穩定幣崛起：Ethena Labs 的 USDe 通過 Delta 中性策略提供 20%-30% 收益，12 個月內鎖定資產達 60 億美元，推動非法幣抵押穩定幣占比提升至 10%。
- 美元化趨勢：盡管多國推進去美元化，美元穩定幣占比仍超 98%，Tether 和 Circle 持有美債規模已躋身全球前 20 大持有方。穩定幣成為美元「數字化出口」的核心工具，尤其在「去美元化」趨勢下，新興市場對美元穩定幣的需求抵消了部分國家減持美債的影響。ARK 預測，到 2030 年穩定幣規模將達 1.4 萬億美元，占全球 M2 貨幣供應量的 0.9%，成為第 13 大流通貨幣。
2. 監管與挑戰
- 合規化加速：美國《支付穩定幣法案》框架初現，要求 100% 儲備金與審計透明化，頭部發行商市場份額進一步集中。
四、擴容區塊鏈：Layer 2 與高性能公鏈的競爭
以太坊 Layer 2 與 Solana 引領擴容浪潮，推動智能合約生態向高吞吐、低成本演進。
1. 以太坊生態升級
- EIP-4844 效應：EIP 4844 升級使 Layer 2 交易成本從 0.5 美元降至 0.05 美元，日均交易量從 300 萬筆躍升至 1,500 萬筆。
- Base 快速發展：Base 鏈 DAU 占比達 46%，TVL 突破 150 億美元，Coinbase 生態協同效應顯現，并推動以太坊從結算層轉向應用層。
2. Solana 的零售突圍
- 性能優勢：平均 800 TPS 遠超以太坊生態（200 TPS），日均活躍地址數突破 120 萬，鏈上費用收入占比達加密貨幣市場的 22%。其低費率（單筆交易 0.001 美元）吸引大量零售用戶，預測市場平臺 Polymarket 和 DEX Raydium 成為生態標桿。Firedancer 客戶端有望將吞吐量提升至數十萬級。
- 開發者遷移：2024 年 Solana 新增開發者數量超越以太坊主網，Memecoin 與 DePIN（去中心化物理網絡）成為生態增長雙引擎。
3. 應用層爆發
- DeFi 挑戰 CEX：DEX 交易量占比從 8% 提升至 14%，衍生品市場增長至 8%。Uniswap 單員工效能是 Binance 的 200 倍。
- 預測市場興起：Polymarket 憑借美國大選、體育競猜等，月交易額突破 12 億美元，用戶超 300 萬。
- 再質押經濟模型更加成熟：流動性質押協議（如 Lido、EigenLayer）管理超 550 萬枚 ETH（占質押總量的 17%），推動再質押經濟模型成熟。
結語：Web3 的融合與突破
2025 年，比特幣的貨幣屬性、AI Agents 的生產力釋放、穩定幣的支付網絡擴張，以及擴容區塊鏈的技術突破，共同構成 ARK 「2025 大構想」的核心。這些技術的交匯將重塑全球經濟：AI 驅動算力需求拉動能源革命，穩定幣增強美元霸權，區塊鏈擴容釋放去中心化應用潛力。Web3 從業者需關注底層協議的演化，把握跨鏈互操作、AI 原生 DApp、合規穩定幣等關鍵賽道，在技術融合中捕獲價值。
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